當(dāng)前，建設(shè)可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系已成為世界共識(shí)，而實(shí)現(xiàn)清潔轉(zhuǎn)型，除了技術(shù)支撐，更需要龐大的資金支持，綠色金融應(yīng)運(yùn)而生。
在中國(guó)，綠色金融蓬勃發(fā)展。1月27日，浦發(fā)銀行發(fā)行我國(guó)首支綠色金融債券，規(guī)模200億元；1月28日，興業(yè)銀行也發(fā)行規(guī)模100億元的綠色金融債券。有媒體稱，這標(biāo)志著國(guó)內(nèi)綠色金融債券從制度框架到產(chǎn)品發(fā)行的正式落地，也是中國(guó)推動(dòng)綠色金融發(fā)展、促進(jìn)清潔能源行業(yè)發(fā)展的又一有益嘗試。
全球能源互聯(lián)網(wǎng)投融資大會(huì)上，中外專家頻頻提及綠色金融對(duì)能源互聯(lián)網(wǎng)融資的助推作用。國(guó)家電網(wǎng)公司亦有相關(guān)實(shí)踐，英大國(guó)際信托有限責(zé)任公司開發(fā)的藍(lán)天系列產(chǎn)品引領(lǐng)信托服務(wù)清潔能源潮流。
那么，綠色金融到底是什么？?jī)|萬(wàn)資金流入市場(chǎng)，能否撬動(dòng)舊有投資者的思維桎梏，為全球經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展注入新的活力？
定義
綠色金融到底是什么？
從廣義的概念上來(lái)講，綠色金融可以通俗地理解為金融“綠色化”，這包括兩層含義。
一方面，綠色金融充分考慮項(xiàng)目的環(huán)保、節(jié)能、低碳等因素，將其作為投資決策的主要參考依據(jù)。通過(guò)金融產(chǎn)品和服務(wù)，引導(dǎo)資金流向更環(huán)保、更節(jié)約資源的產(chǎn)業(yè)，讓企業(yè)與消費(fèi)者習(xí)慣以綠色理念思考、解決問(wèn)題，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。這是與傳統(tǒng)金融理念最大的區(qū)別。
另一方面，綠色金融也包括金融行業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展，即促使金融行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，避免現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)鎖定效應(yīng)。“綠色金融發(fā)揮銀行資源配置功能，引導(dǎo)、撬動(dòng)社會(huì)資金流向低能耗、低排放、低污染領(lǐng)域，體現(xiàn)了金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的內(nèi)在要求。”興業(yè)銀行副行長(zhǎng)薛鶴峰這樣定義金融業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展。
綠色金融的產(chǎn)品類型非常豐富，比如以綠色債券、綠色股票、綠色指數(shù)為基礎(chǔ)的各種金融產(chǎn)品，還有綠色保險(xiǎn)、碳交易、排污權(quán)交易以及以碳交易和排污權(quán)為抵押的各類金融產(chǎn)品。
而當(dāng)我們談?wù)摼G色金融的時(shí)候，一定要明白，在形形色色的產(chǎn)品背后，一定有一個(gè)支撐體系——綠色金融體系。2015年9月，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《生態(tài)文明體制改革總體方案》，第四十五條首次明確提出要“建立我國(guó)綠色金融體系”。這在國(guó)家政策層面是對(duì)綠色金融的極大支持，也是綠色金融中國(guó)實(shí)踐不斷完善的有效舉措。
中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，綠色金融體系的建設(shè)應(yīng)達(dá)到兩個(gè)目標(biāo)：一是提高綠色項(xiàng)目的投資回報(bào)率和融資的可獲得性，二是降低污染型項(xiàng)目的投資回報(bào)率和融資的可獲得性。
簡(jiǎn)而言之，綠色金融概念的創(chuàng)新點(diǎn)，是為綠色項(xiàng)目持有者和投資人搭建了一個(gè)特殊的專項(xiàng)融資平臺(tái)，在這個(gè)平臺(tái)上，只要投資回報(bào)比足夠有誘惑力，綠色項(xiàng)目與投資人更容易一拍即合。
實(shí)踐
市場(chǎng)喧囂但仍有資金缺口
無(wú)論在發(fā)達(dá)國(guó)家或是新興國(guó)家，綠色金融都以破竹之勢(shì)迅速發(fā)展。根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所的研究成果，發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)、德國(guó)等，發(fā)展中國(guó)家如孟加拉、巴西、肯尼亞、印度等，綠色金融均有所建樹。聯(lián)合國(guó)、世界銀行等國(guó)際機(jī)構(gòu)也積極推動(dòng)可持續(xù)金融的規(guī)劃實(shí)踐。
國(guó)際上，許多國(guó)家開始將綠色金融納入到政策體系。2014年，巴西與歐盟幾乎同時(shí)出臺(tái)政策，要求商業(yè)銀行必須制定環(huán)境管理和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略行動(dòng)和治理框架；在美國(guó)，80%的財(cái)政對(duì)外援助項(xiàng)目有綠色要求；在孟加拉國(guó)，該國(guó)對(duì)商業(yè)銀行提供了包括新能源、污染治理、提高能效等內(nèi)容的信貸指南，目前綠色信貸占比已達(dá)5％。在發(fā)達(dá)國(guó)家還有個(gè)趨勢(shì)，即作為中長(zhǎng)期金融產(chǎn)品的綠色債券更容易被投資者納入投資組合。
在中國(guó)，政府對(duì)于綠色金融的關(guān)注度逐年上升，綠色金融體系構(gòu)建已成多方共識(shí)。不過(guò)，國(guó)內(nèi)綠色金融也存在不少問(wèn)題急需破題。中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿曾對(duì)比國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和中國(guó)發(fā)展提出幾點(diǎn)思考：
首先，如何降低融資成本，提升對(duì)私營(yíng)部門的吸引力，至關(guān)重要?，F(xiàn)在市場(chǎng)中很多綠色項(xiàng)目的投資回報(bào)率相對(duì)較低，許多內(nèi)部收益都僅有2%~4%，而很多保險(xiǎn)公司要在收益達(dá)到6%時(shí)，才會(huì)投資。
其二，國(guó)家對(duì)綠色項(xiàng)目的財(cái)政補(bǔ)貼相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家仍較低。比如德國(guó)，政府財(cái)政對(duì)新能源的補(bǔ)貼達(dá)到GDP的7%，而在中國(guó)只有0.2%，財(cái)政直接用于投資產(chǎn)業(yè)的能力還需提升。
其三，對(duì)污染環(huán)境企業(yè)處罰不嚴(yán)，也是讓投資人無(wú)法下決心的重要原因。若法律環(huán)境健全，將迫使企業(yè)主動(dòng)購(gòu)買綠色保險(xiǎn)和環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)。
目前，中國(guó)綠色金融市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，但清潔能源發(fā)展所需投資仍供不應(yīng)求。中國(guó)人民銀行研究局預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)每年需兩萬(wàn)億元綠色投資，將占GDP的3%。但財(cái)政預(yù)算每年只能出3000億元，約占總投入的10%~15%，其余85%～90%需要民間出資。
種種因素表明，構(gòu)建綠色金融體系刻不容緩，其中各參與主體的主觀能動(dòng)性不容忽視，政府政策支撐、法律監(jiān)管嚴(yán)格、金融創(chuàng)新服務(wù)、產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革、綠色理念宣傳、國(guó)際平臺(tái)建立等。能源企業(yè)亦不能坐等投資，如何在急速擴(kuò)大的市場(chǎng)中把握機(jī)會(huì)，獲得投資人的青睞，值得思考。
解題
能源行業(yè)怎樣爭(zhēng)取更多綠色投資？
眾所周知，金融商業(yè)模式最基本的內(nèi)容是賺錢+風(fēng)險(xiǎn)小，沒(méi)有投資人愿意做賠本的生意，而這也是目前綠色金融發(fā)展的矛盾所在。一邊是希望穩(wěn)賺少賠的投資者，另一邊，是嗷嗷待哺的綠色產(chǎn)業(yè)。如果投資綠色產(chǎn)業(yè)的預(yù)期回報(bào)僅僅停留在偉大的道德目標(biāo)上，逐利的資本市場(chǎng)真的會(huì)買賬嗎？通過(guò)怎樣的方法才能建立投資人信心呢？
對(duì)于任何項(xiàng)目，無(wú)論是否綠色，投資回報(bào)比是必須考慮的因素。現(xiàn)在的綠色項(xiàng)目或許比傳統(tǒng)能源項(xiàng)目面臨著更大的融資挑戰(zhàn)。
拿國(guó)家電網(wǎng)公司建設(shè)全球能源互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略構(gòu)想舉例，這將拉動(dòng)約50萬(wàn)億美元的投資。而錢從哪里來(lái)？高盛高華投資有限責(zé)任公司董事總經(jīng)理、中國(guó)投資銀行部總裁朱寒松提到了一種可行的吸引投資人的模式。“投資項(xiàng)目本身必須有清晰的利益切割，使外部投資人清楚看到有效回報(bào)值，讓未來(lái)收益看得見(jiàn)。”朱寒松認(rèn)為，目前國(guó)家電網(wǎng)公司在國(guó)內(nèi)已建成或在建多個(gè)特高壓工程，應(yīng)該考慮讓全球的投資者看到其經(jīng)濟(jì)、社會(huì)雙重效益。
同時(shí)，綠色項(xiàng)目本身的技術(shù)力量也是投資人重點(diǎn)考察的因素。以特高壓技術(shù)為例，該技術(shù)由中國(guó)研發(fā)并推廣實(shí)踐，目前已建成線路保持穩(wěn)定運(yùn)行，就是最好的技術(shù)證明。而投資人對(duì)于一項(xiàng)技術(shù)的認(rèn)可，將直接提升其投資意愿。
建設(shè)示范項(xiàng)目也對(duì)投資人有巨大吸引，具有良好示范效應(yīng)的項(xiàng)目是最直觀展示技術(shù)綜合成效的好方法。以全球能源互聯(lián)網(wǎng)為例，朱寒松表示，如果能做成一個(gè)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化融資的跨國(guó)性示范項(xiàng)目，“這對(duì)投資者將是極大的吸引”。
“好的項(xiàng)目，無(wú)論是現(xiàn)在還是5年、10年后，都會(huì)融資成功，不同的融資手段和人，都會(huì)給項(xiàng)目增加價(jià)值。”匯豐銀行董事總經(jīng)理、項(xiàng)目及出口融資全球主管、基礎(chǔ)設(shè)施融資全球主管大衛(wèi)&dot；加德納亦表示。
對(duì)于市場(chǎng)新寵綠色項(xiàng)目來(lái)講，打鐵還需自身硬。擁有明確的利益分割，依靠創(chuàng)新降低技術(shù)成本，充分展示市場(chǎng)融資的能力，如此，想讓投資人不關(guān)注恐怕都很難。
