2015年9月，習(xí)近平主席在聯(lián)合國發(fā)展峰會上發(fā)表重要講話，倡議探討構(gòu)建全球能源互聯(lián)網(wǎng)，推動以清潔和綠色方式滿足全球電力需求。2015年底，聯(lián)合國氣候變化大會達成《巴黎協(xié)定》，各國就應(yīng)對氣候變化、推動低碳綠色發(fā)展形成共識，為全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展帶來重大歷史機遇。2016年1月，國家電網(wǎng)公司董事長劉振亞在全球能源互聯(lián)網(wǎng)投融資高層研討會上進行了主旨演講，提出要積極探索建立基于全球能源互聯(lián)網(wǎng)的新型商業(yè)模式，推動構(gòu)建新型投融資平臺。
全球能源互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)相互融合、共同發(fā)展
全球能源互聯(lián)網(wǎng)，是以特高壓電網(wǎng)為骨干網(wǎng)架、全球互聯(lián)的堅強智能電網(wǎng)，是清潔能源在全球范圍大規(guī)模開發(fā)、配置、利用的基礎(chǔ)平臺。預(yù)計到2050年初步建成時，全球能源互聯(lián)網(wǎng)的累計投資將超過50萬億美元，形成若干個萬億級的投資板塊，催生眾多新興產(chǎn)業(yè)，對經(jīng)濟發(fā)展、結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級都具有顯著的促進作用。其中電源開發(fā)的投資將超過20萬億美元、電網(wǎng)建設(shè)的投資將超過20萬億美元、電力裝備的采購需求將超過26萬億美元。
現(xiàn)代經(jīng)濟的增長主要體現(xiàn)在實體經(jīng)濟與金融業(yè)的相互融合和共同發(fā)展，作為未來實體經(jīng)濟發(fā)展的新生力量，全球能源互聯(lián)網(wǎng)將為金融業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造新需求、開辟新領(lǐng)域、提供新機遇。反之，金融業(yè)也將成為全球能源互聯(lián)網(wǎng)的支持者、投資者，同時也將是最大的受益者。一是金融業(yè)的機構(gòu)投資者可結(jié)合自身特點，通過傳統(tǒng)或創(chuàng)新的投融資模式，以投資者的角色參與全球能源互聯(lián)網(wǎng)項目的建設(shè)，為其提供長期、穩(wěn)定的資金保障。二是預(yù)計2020年清潔能源的競爭力將超過化石能源，跨區(qū)域外送的成本制約將不復(fù)存在，同時通過區(qū)域間電力資源的價差效益、時差效益可有效彌補輸電成本并獲得合理回報，全球能源互聯(lián)網(wǎng)項目的投資價值凸顯。
全球能源互聯(lián)網(wǎng)為全社會資金提供了投資機會
全球能源互聯(lián)網(wǎng)具有覆蓋地區(qū)廣、投資金額大、回報率相對穩(wěn)定、回收周期長等基礎(chǔ)設(shè)施類公用事業(yè)項目的普遍特征，傳統(tǒng)的銀行貸款、發(fā)行債券等模式在規(guī)模、成本、期限等方面已難以滿足其融資需求，同時受制于既往市場準(zhǔn)入的限制，民營資本等中小投資者的進入渠道較少，因此通過搭建服務(wù)于全球能源互聯(lián)網(wǎng)的綜合性投融資平臺，吸納更多的投資主體及資金參與，可為全社會資金提供廣闊的投資機會。
在搭建綜合性投融資平臺的可選方案中，以組建全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展基金、并以母子基金的形式參與項目投資的方式值得探索。一是通過建立利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的投資機制，可最大化地吸納全社會各方資金參與，滿足全球能源互聯(lián)網(wǎng)巨大、長期、不定的融資需求。二是可實現(xiàn)全球能源互聯(lián)網(wǎng)項目與不同投資主體間的有序?qū)樱⒔y(tǒng)籌協(xié)調(diào)不同主體間的利益訴求，讓參與者都能獲得合理回報。三是可根據(jù)實際情況，通過設(shè)立母子基金的形式，有針對性的滿足不同項目或同一項目在其不同發(fā)展階段的具體資金需求。
第一步：由具有建設(shè)、運營經(jīng)驗和能力的電網(wǎng)企業(yè)作為主發(fā)起人（例如國家電網(wǎng)公司等）設(shè)立全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展基金的母基金（以下簡稱“母基金”），邀請主要意向參與國的電網(wǎng)企業(yè)、政府、主權(quán)基金、政策性銀行等作為聯(lián)合發(fā)起人，并吸引國際大型金融機構(gòu)等社會資本共同參與。母基金承擔(dān)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展、建設(shè)、管理項目庫等職責(zé)。
第二步：由母基金的主要發(fā)起人聯(lián)合一家或多家全球領(lǐng)先基金管理公司發(fā)起設(shè)立母基金的管理公司（以下簡稱“基金管理公司”）?；鸸芾砉拘惺鬼椖繗w集、分析、篩選、建立、投資的功能。
第三步：母基金設(shè)立后，根據(jù)項目特點可設(shè)立投資于不同區(qū)域、不同性質(zhì)、不同發(fā)展階段的子基金，吸收不同發(fā)起人，放大募集資金規(guī)模，最大化的利用社會資本。例如，母基金之下可根據(jù)項目所處區(qū)域的不同設(shè)置區(qū)域子基金，根據(jù)項目性質(zhì)的不同設(shè)立PPP等子基金，根據(jù)項目發(fā)展階段以及資金風(fēng)險偏好的不同設(shè)置債權(quán)子基金、風(fēng)險投資子基金、私募股權(quán)投資子基金等。
全球能源互聯(lián)網(wǎng)有利于金融產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展
全球能源互聯(lián)網(wǎng)為金融業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了新需求、開辟了新領(lǐng)域，因此在搭建綜合性投融資平臺的同時，可結(jié)合各投資主體的特點及其資金的風(fēng)險偏好，進一步創(chuàng)新發(fā)展所配套的金融產(chǎn)品和服務(wù)，實現(xiàn)讓所有參與全球能源互聯(lián)網(wǎng)的投資主體都能獲得合理收益和回報。
電網(wǎng)融資的傳統(tǒng)模式主要為銀行貸款，公開發(fā)行短融、中票等，全球能源互聯(lián)網(wǎng)的構(gòu)建將為傳統(tǒng)融資模式創(chuàng)造新需求、開辟新領(lǐng)域。銀行：商業(yè)銀行可為全球能源互聯(lián)網(wǎng)項目提供跨境授信支持、銀團貸款等多樣化的融資服務(wù)；投資銀行可為全球能源互聯(lián)網(wǎng)項目的建設(shè)、運營乃至上市、融資提供財務(wù)顧問、保薦、承銷等金融解決方案。債券：利用全球能源互聯(lián)網(wǎng)的綜合性投融資平臺，進一步創(chuàng)新債券的募集方式和品種。除公開發(fā)行外，可選擇定向募集、場外交易等私募發(fā)行方式，擴大全球能源互聯(lián)網(wǎng)的投資主體；在品種創(chuàng)新上，可發(fā)行可交換債、綠色債券等，為機構(gòu)投資者提供更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
針對銀行、保險、證券、信托等風(fēng)險偏好較低、以獲取固定收益為目的機構(gòu)投資者而言，可通過結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品設(shè)計，將理財資金、保險資金、信托計劃等資金投資于全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展基金的各類子基金。一是直接投資于債權(quán)類、PPP等風(fēng)險偏好較低的子基金，獲得項目的長期穩(wěn)定收益，且不承擔(dān)項目經(jīng)營風(fēng)險，并可通過回購、資產(chǎn)證券化等方式實現(xiàn)退出。二是將風(fēng)險投資類、私募股權(quán)投資類等風(fēng)險偏好較高的子基金進行杠桿、優(yōu)先劣后等分級設(shè)計，理財資金、保險資金等風(fēng)險偏好較低的資金認購優(yōu)先端，獲取穩(wěn)定回報，劣后端則由風(fēng)險偏好較高的資金認購，承擔(dān)項目風(fēng)險。
電網(wǎng)資產(chǎn)具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，可運用多元化的金融工具，對項目的實體資產(chǎn)或信貸資產(chǎn)進行設(shè)計，開發(fā)出適合機構(gòu)投資者的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。例如，證券公司可立足項目資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立專項資產(chǎn)管理計劃，對應(yīng)的機構(gòu)投資者包括證券公司、保險公司、公募基金等；保險資管可發(fā)起設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃（類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品），對應(yīng)的機構(gòu)投資者主要為保險公司等。
