事件描述
京運通發(fā)布公告,公司與北京晶澳簽訂軟軸單晶硅爐、多晶鑄錠爐銷售合同,銷售總金額合計27,574萬元(含稅)。公司同時公告,擬向上海昌賜轉讓全資子公司寧夏寧衛(wèi)及寧夏寧宏100%股權。
事件評論
簽訂光伏設備大單,明年業(yè)績再添保障。公司傳統(tǒng)業(yè)務為國內光伏設備制造龍頭,受市場擴產(chǎn)需求低迷影響,2013-2015年公司光伏設備業(yè)務表現(xiàn)低迷。而伴隨行業(yè)的持續(xù)復蘇,2016年以來國內光伏產(chǎn)業(yè)擴產(chǎn)明顯,公司設備業(yè)務明顯復蘇,上半年貢獻收入2.24億元,毛利率水平達52.70%。公司本次與北京晶澳簽訂2.77億元(含稅)的設備合同,可貢獻收入2.37億元,預計將主要在2017年確認,保證明年業(yè)務平穩(wěn)增長。
轉讓子公司股權,預計貢獻受益0.35億元。公司擬向上海昌賜轉讓全資子公司寧夏寧衛(wèi)及寧夏寧宏100%股權,轉讓價格4450萬元。寧夏寧衛(wèi)、寧夏寧宏為公司旗下電站開發(fā)公司,合計資產(chǎn)總額6.76億元,但今年1-11月并未貢獻收入,或與電站并網(wǎng)情況相關。公司此時選擇出售兩公司股權,有利于公司優(yōu)化電站布局,同時盤活資金應用(寧夏寧衛(wèi)、寧夏寧宏結欠公司債務合計3.66億元,將由上海昌賜拆借資金清償)。根據(jù)公告,本次轉讓將為公司貢獻股權轉讓收益約3450萬元,若股權轉讓在2016年完成,將增厚公司業(yè)績水平。
電站業(yè)務持續(xù)擴張,打造東部分布式龍頭。公司具備并網(wǎng)電站516MW,其中東部分布式電站約220MW,后續(xù)公司仍將推動分布式電站建設,打造國內屋頂分布式電站龍頭企業(yè)。預計公司今年年底電站規(guī)模將超800MW,中期目標1.5GW以上,驅動公司業(yè)績持續(xù)增長。今年前3季度電站發(fā)電4.54億千瓦時,預計貢獻收入約4億元,預計貢獻利潤1.6億元左右,后期仍將持續(xù)穩(wěn)定增長。
維持買入評級。預計公司2016、2017年EPS為0.22、0.33億元,對應PE為32、21倍,維持買入評級。
風險提示:
1.光伏設備業(yè)務低于預期
2.電站擴展低于預期
