9月29日，復旦大學可持續(xù)發(fā)展研究中心(以下簡稱“研究中心”)舉辦2022年10月復旦碳價指數(shù)發(fā)布直播活動，此次指數(shù)直播活動由上海市普陀區(qū)人民政府萬里街道辦事處承辦。最新一期復旦碳價指數(shù)照例由研究中心執(zhí)行主任黃明發(fā)布。
此次直播首先公布了原有的六項價格指數(shù)，即2022年10月全國碳排放配額(CEA)價格指數(shù)、2022年12月CEA價格指數(shù)，2022年10月全國碳市場履約使用中國核證自愿減排量(CCER)價格指數(shù)、北京和上海碳市場履約使用CCER價格指數(shù)、廣州碳市場履約使用CCER價格指數(shù)、其他地方試點碳市場履約使用CCER價格指數(shù)。隨后，研究中心發(fā)布了全新復旦碳價指數(shù)產(chǎn)品——全國首個I-REC價格指數(shù)!
全國首個I-REC價格指數(shù)正式發(fā)布
據(jù)介紹，I-REC(International Renewable Energy Certificate)是指“國際可再生能源證書”，是國際公認的可再生能源消費記錄標準。由于其可以被國際上碳披露組織接受和認可，當前許多世界著名企業(yè)紛紛購買I-REC用于抵銷自己的非綠電消耗排放。鑒于中國綠證交易并不活躍，國內(nèi)綠證的交易量遠低于核發(fā)量和掛牌量，很多國內(nèi)企業(yè)將視線轉到了國際可再生能源證書。目前，國內(nèi)已有多家可再生能源企業(yè)成功獲得I-REC簽發(fā)，并通過交易獲得收益。
為響應市場的實際需求，復旦大學可持續(xù)發(fā)展研究中心于2022年9月29日正式發(fā)布了全國首個I-REC價格指數(shù)。首期I-REC復旦碳價指數(shù)包括以下3類：
一是2022年10月的水電I-REC價格預期：2021-2025年生產(chǎn)的水電I-REC劃轉價格預期分別為1.53元/噸、1.90元/噸、2.52元/噸、3.28元/噸、4.04元/噸;2021-2025年生產(chǎn)的水電I-REC注銷價格預期分別為2.04元/噸、2.41元/噸、3.04元/噸、3.78元/噸、4.54元/噸。
二是2022年10月的小水電I-REC(小于25MWh)價格預期：2021-2025年生產(chǎn)的小水電I-REC劃轉價格預期分別為1.98元/噸、2.53元/噸、3.18元/噸、4.30元/噸、5.48元/噸;2021-2025年生產(chǎn)的小水電I-REC注銷價格預期分別為2.49元/噸、3.04元/噸、3.69元/噸、4.88元/噸、6.06元/噸。
三是2022年10月的風/光I-REC(風/光指：風電/光伏)價格預期：2021-2025年生產(chǎn)的風/光I-REC劃轉價格預期分別為4.03元/噸、5.19元/噸、7.10元/噸、11.50元/噸、13.00元/噸;2021-2025年生產(chǎn)的風/光I-REC注銷價格預期分別為4.52元/噸、5.74元/噸、7.67元/噸、12.08元/噸、13.58元/噸。
鑒于此次為I-REC的首期價格預期，暫無相應的價格指數(shù)。下一期復旦碳價指數(shù)發(fā)布中，研究中心將推出I-REC的價格指數(shù)。
2022年10月北上CCER復旦碳價指數(shù)漲幅較大
在原有的六項價格指數(shù)方面，2022年10月的全國碳排放配額(CEA)的買入價格預期為57.67元/噸，賣出價格預期為60.56元/噸，中間價為59.11元/噸;買入價格指數(shù)為144.17，賣出價格指數(shù)為136.64，中間價格指數(shù)為140.21。2022年12月的全國碳排放配額(CEA)的買入價格預期為58.93元/噸，賣出價格預期為62.76元/噸，中間價為60.85元/噸;買入價格指數(shù)為110.26，賣出價格指數(shù)為107.72，中間價格指數(shù)為108.94。從數(shù)據(jù)來看，本月市場預期的2022年10月和12月CEA價格均較上月的預期有所下降，但下降幅度很小，并不構成顯著的價格下行預期。
同時，2022年10月全國碳市場履約使用中國核證自愿減排量(CCER)的買入價格預期為57.97元/噸，賣出價格預期為61.47元/噸，中間價為59.72元/噸;買入價格指數(shù)為145.72，賣出價格指數(shù)為147.86，中間價格指數(shù)為146.81。
此外，就地方試點碳市場的CCER價格而言，2022年10月北京和上海碳市場履約使用的CCER買入價格預期為71.00元/噸，賣出價格預期為77.00元/噸，中間價為74.00元/噸;買入價格指數(shù)為219.14，賣出價格指數(shù)為205.33，中間價格指數(shù)為211.73。10月廣州碳市場履約使用的CCER買入價格預期為64.33元/噸，賣出價格預期為70.40元/噸，中間價為67.37元/噸;買入價格指數(shù)為212.32，賣出價格指數(shù)為194.21，中間價格指數(shù)為202.45。10月其他試點碳市場履約使用的CCER買入價格預期為47.65元/噸，賣出價格預期為52.80元/噸，中間價為50.23元/噸;買入價格指數(shù)為210.84，賣出價格指數(shù)為195.56，中間價格指數(shù)為202.52。
整體來看，10月CCER的復旦碳價指數(shù)走勢出現(xiàn)分化。全國碳市場和其余試點市履約使用CCER 10月價格指數(shù)較上月小幅下跌，而北上和廣州碳市場上CCER各項價格指數(shù)均較上月上漲。其中，北上碳市場中CCER的10月價格預期漲幅較大。
據(jù)分析，北上碳市場中CCER的10月價格預期漲幅較大的主要原因在于：一方面，9月北京碳市場上CCER交易的活躍度不斷提升，交易價格也呈現(xiàn)出大幅上漲趨勢;另一方面，9月北京碳市場上配額(BEA)的價格持續(xù)上漲，日均成交價較8月上漲8.25%。BEA的價格于2022年9月19日創(chuàng)下歷史新高，達到119.56元/噸。在上述因素的共同作用下，市場預期10月北上CCER的價格將維持上漲勢頭。因此，北上CCER的10月價格預期漲幅較大。
9月CEA價格波動區(qū)間進一步收窄，價格走勢平穩(wěn)但交易活躍度欠缺
研究中心以9月全國碳市場上CEA的實際價格走勢為例，對上一期復旦碳價指數(shù)運行情況進行解讀。
根據(jù)復旦碳價指數(shù)模型，9月碳價指數(shù)預期全國市場9月CEA的價格有95%的概率落在58.05-61.36元/噸。分析碳市場實際交易數(shù)據(jù)，2022年9月全國碳市場上CEA的收盤價波動區(qū)間為57.48-58.99元/噸。碳市場上實際交易價格絕大多數(shù)落在復旦碳價指數(shù)預期范圍內(nèi);僅在月末個別交易日，CEA的價格位于復旦碳價指數(shù)預期的價格區(qū)間下方，但偏離度非常小。因此，9月復旦碳價指數(shù)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)揮了預期碳市場價格走勢的功能。
同時，研究中心也對全國碳市場2022年9月的實際運行情況進行解讀。
市場實際交易數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日，9月CEA日均成交量僅有0.93萬噸，相較于8月的5.40萬噸，環(huán)比減少82.79%。0.93萬噸的日均成交量創(chuàng)下了全國碳市場成立以來的歷史新低，碳市場的活躍度還有待提升。
價格方面，9月全國碳市場上CEA的收盤價穩(wěn)定在57.48-58.99元/噸區(qū)間內(nèi)，價格波動區(qū)間進一步收窄。9月的日均收盤價為58.15元/噸，與8月的58.18元/噸基本持平。
研究中心指出，9月全國碳市場交易活躍度明顯下降，可能主要受到第二個履約期重點排放名單即將公布，以及9月一些政策公布等短期因素的影響。這些因素加大了市場的觀望情緒，導致市場交易持續(xù)低迷。
雖然9月碳市場上交易并不活躍，但CEA價格整體走勢仍較為平穩(wěn)，碳價僅在6日和7日出現(xiàn)明顯的峰值。同時，這兩個交易日CEA的成交量明顯高于其他交易日。
分析認為，碳價峰值的出現(xiàn)主要是因為國務院在2022年以來國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況的報告中指出，今年以來碳達峰碳中和工作穩(wěn)步推進，“1+N”政策體系基本建立;雙碳工作成效顯著提升市場交易者對全國碳市場的積極預期，短期內(nèi)刺激市場交易活躍度提升，市場上CEA交易量和價格同時升高。但這種短期刺激并非決定市場價格走勢的中長期因素，并不能形成穩(wěn)定的碳價趨勢。因此僅僅兩日后，CEA成交量即下跌98.36%，收盤價也跌回85.5元/噸水平。
9月碳市場表現(xiàn)出的這種交易不活躍狀態(tài)，在長期可能會影響市場價格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮，使得碳價易受到短期擾動因素的影響。同時，碳市場流動性不強也不利于社會真實減排成本的發(fā)現(xiàn)，不利于碳市場金融化與國際化程度的提高，并會阻礙碳市場減排降碳作用的充分發(fā)揮。
復旦碳價指數(shù)的研發(fā)就旨在引導碳市場價格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮，為國內(nèi)外交易者、政府、金融機構以及國際組織等提供科學有效的價格參考，在碳資產(chǎn)價值評估、碳資產(chǎn)管理、碳資信評價以及碳交易、碳金融創(chuàng)新等多個領域發(fā)揮重要作用。
全國碳市場的金融化發(fā)展應循序漸進
此次指數(shù)發(fā)布直播邀請到現(xiàn)任廣州碳排放權交易中心有限公司董事兼總經(jīng)理孟萌進行主題演講。孟萌認為復旦碳價指數(shù)作為一項走在前沿的研究成果，對碳市場的運行和發(fā)展具有非常重要的意義。
在題為“廣東碳市場和碳金融實踐”的演講中，孟萌深入解讀了廣東碳市場的運行現(xiàn)狀以及在綠色金融、碳金融領域的實踐。
近年來，廣東的碳價整體穩(wěn)中有升;特別是2022年9月“雙碳”目標提出以來，碳價上漲的勢頭就更加明顯。廣東碳市場上的價格在 9月份一度超過80元/噸。雖然碳市場價格在不斷攀升，但孟萌認為碳價仍有上漲空間，當前的碳價水平遠不及社會的實際邊際減排成本。事實上，復旦碳價指數(shù)就可以通過釋放有效的價格信號，引導市場價格能更好的反映真實的減排成本，促進碳市場價格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮。
當前，廣東碳市場也在碳金融產(chǎn)品研發(fā)上取得一定的成效，已開展配額抵押融資、配額回歸交易、配額遠期交易、CCER遠期以及配額托管等業(yè)務。截至2022年6月，已開展各類碳金融業(yè)務262筆，涉及碳排放權規(guī)模5538.79萬噸，助力控排企業(yè)實現(xiàn)融資達4.69億元，走在地方試點市場金融化探索的前列。結合廣東碳市場在碳金融實踐中的經(jīng)驗，孟萌也指出：中國的全國碳市場正處于建設初期，在推進碳市場金融化進程中，要充分結合中國的實際情況，循序漸進地探索合適的金融化路徑。同時，也要意識到碳市場的目的是實現(xiàn)國家的減排目標，適度的金融化有利于碳市場發(fā)揮節(jié)能降碳作用;但過度追求金融化，反而會本末倒置。
2022年9月全球主要碳市場價格均下跌
在直播中，研究中心也對2022年9月全球主要碳市場的運行狀況進行了分析解讀。2022年9月，全球主要碳市場中，韓國碳市場的日均成交量大幅減少14.03%;而歐盟和英國碳市場的活躍度提升，配額期貨的日均成交量均大幅增加，漲幅分別為28.71%和27.29%。價格方面，2022年9月，全球主要碳市場的價格均出現(xiàn)不同程度的下跌。其中，歐盟碳市場的價格下跌幅度最大，日均成交價較8月下跌18.82%。
研究中心分析指出，9月歐洲能源危機并未表現(xiàn)出緩和的態(tài)勢，能源價格飆升仍將在短期內(nèi)影響歐盟和英國碳市場的價格走勢。同時，在經(jīng)濟下行壓力，政策反饋調(diào)節(jié)等多種市場、政策層面因素的疊加作用下，配額供需兩端持續(xù)拉鋸，歐盟和英國碳市場的價格在短期仍可能出現(xiàn)大幅波動。但長遠來看，國際主要碳市場都堅持嚴格的減排目標，這為各個碳市場的價格提供有力支撐。因此，全球主要碳市場的價格有望在長期保持強勢。
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