2022年以來(lái)，光伏行業(yè)開(kāi)啟了新一輪的大幅擴(kuò)產(chǎn)。根據(jù)一些第三方咨詢機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，到2023年底，硅料、硅片、電池片、組件，幾乎每個(gè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)能均超過(guò)了1000GW，光伏行業(yè)將再次面臨嚴(yán)重的供過(guò)于求、大洗牌的危機(jī)！
然而，所謂“危機(jī)”，對(duì)部分企業(yè)是“危”，對(duì)另一部分企業(yè)則是“機(jī)”！那對(duì)于哪些企業(yè)是機(jī)會(huì)？
一、光伏行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的原因分析
1、擴(kuò)產(chǎn)光伏行業(yè)技術(shù)迭代的必然結(jié)果
光伏行業(yè)一直是“螺旋式上升”的發(fā)展，有一個(gè)發(fā)展的周期，即：
技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)產(chǎn)品效率提高、成本下降，度電成本的下降又推動(dòng)終端更廣泛的應(yīng)用，從而產(chǎn)生更大的產(chǎn)能需求；
產(chǎn)能的增長(zhǎng)從來(lái)不是簡(jiǎn)單的同質(zhì)化擴(kuò)產(chǎn)，新產(chǎn)能必然采用“成本低、效率高”的新技術(shù)，從而實(shí)現(xiàn)新產(chǎn)能逐步替代舊產(chǎn)能，完成新一輪技術(shù)迭代。
我曾做過(guò)一個(gè)調(diào)研：
生產(chǎn)端：2014年到2017年到2020年，每3年制造設(shè)備產(chǎn)線的單GW投資會(huì)降低50%，生產(chǎn)效率會(huì)翻一番，用工數(shù)量降一半。
電站投資端：從2011年到2015年，再到2020年，每5年，光伏系統(tǒng)投資會(huì)下降50%，光伏發(fā)電度成本降一半。
可見(jiàn)，光伏行業(yè)的發(fā)展一直處于一個(gè)循環(huán)，這個(gè)循環(huán)節(jié)就是：
技術(shù)迭代→降本增效→需求增長(zhǎng)，
這個(gè)循環(huán)的源動(dòng)力也是技術(shù)迭代。
2、擴(kuò)產(chǎn)來(lái)源于市場(chǎng)需求增長(zhǎng)
盡管受一些政策的影響，全球不同區(qū)域的光伏產(chǎn)品需求有漲有跌，但全球的需求是持續(xù)增長(zhǎng)的。根據(jù)IEA的數(shù)據(jù)，全球年新增光伏裝機(jī)規(guī)模如下圖所示。
用發(fā)展的眼光看問(wèn)題，對(duì)于2011年，50GW的產(chǎn)能絕對(duì)是大幅過(guò)剩的；3年之后的2014年，在全球40GW的總需求下，50GW的產(chǎn)能可能剛剛好。
而對(duì)于2014年，100GW的產(chǎn)能絕對(duì)是大幅過(guò)剩的；3年之后的2017年，在全球103GW的總需求下，100GW的產(chǎn)能則是短缺的。
在市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)的情況下，現(xiàn)在看起來(lái)過(guò)剩的產(chǎn)能，3年后可能恰好，甚至不夠。
更重要的是：
在不斷的擴(kuò)產(chǎn)中，整個(gè)行業(yè)的技術(shù)水平，其實(shí)是上了一個(gè)新臺(tái)階！
2014年50GW的產(chǎn)能，可能幾乎沒(méi)有2011年前投產(chǎn)的；而2017年的那100GW產(chǎn)能，也鮮有2014年前投產(chǎn)的。不同年份的產(chǎn)能之間，大概是下圖這樣一個(gè)關(guān)系。
要從2011年走到2017年，行業(yè)必然面臨持續(xù)的、大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)。
二、光伏行業(yè)正處于需求快速增長(zhǎng)、技術(shù)迭代的階段！
1、光伏行業(yè)的需求在快速增長(zhǎng)
作為全球光伏裝機(jī)最大的兩個(gè)國(guó)家，中國(guó)、美國(guó)，2023年的新增裝機(jī)都會(huì)大幅增長(zhǎng)，這必然帶動(dòng)全球的高增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)2023年的新增裝機(jī)大幅增長(zhǎng)！
根據(jù)國(guó)家能源局的數(shù)據(jù)，1~7月的新增裝機(jī)達(dá)到97.16GW，已經(jīng)超過(guò)2023年全年；預(yù)期2023年國(guó)內(nèi)全年新增裝機(jī)將超過(guò)180GW！
美國(guó)2023年新增裝機(jī)將創(chuàng)新高！
根據(jù)PV-tech報(bào)道，近期，太陽(yáng)能行業(yè)協(xié)會(huì)(SEIA)和Wood Mackenzie發(fā)布了最新的美國(guó)太陽(yáng)能行業(yè)報(bào)告。報(bào)告預(yù)計(jì)，今年將新增32GW容量，這將是一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)字。
報(bào)告還預(yù)計(jì)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，美國(guó)太陽(yáng)能裝機(jī)容量的占比將繼續(xù)增長(zhǎng)。作者指出，自上一季度以來(lái)，預(yù)測(cè)變化的幅度"很小"，預(yù)計(jì)從2024年起，大型地面光伏的年增長(zhǎng)率平均約為9%。
2023年-2028年，戶用太陽(yáng)能將以每年6%的速度增長(zhǎng)，非戶用太陽(yáng)能裝機(jī)在此期間將增長(zhǎng)8%，報(bào)告預(yù)測(cè)，至2028年，整個(gè)美國(guó)太陽(yáng)能行業(yè)的裝機(jī)容量將達(dá)到約50GW。
另一方面，光伏組件的出口數(shù)據(jù)也表明，1~7月，國(guó)內(nèi)組件出口規(guī)模超過(guò)120GW，同比增長(zhǎng)28%！
當(dāng)前，光伏組件已經(jīng)降至1.2元/W，這促使在全球范圍內(nèi)，光伏幾乎成為度電成本最低的電源形式。經(jīng)濟(jì)性大幅變好，必然會(huì)帶來(lái)新一輪的需求快速增長(zhǎng)。
2、光伏行業(yè)正處于技術(shù)迭代周期
硅片的大硅片、薄片化、以及P型向N型技術(shù)的轉(zhuǎn)變，則是這兩年硅片、電池片擴(kuò)產(chǎn)的主要原因。
比如電池片環(huán)節(jié)，當(dāng)前所有企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)能的，都是N型技術(shù)，沒(méi)有企業(yè)新增P型電池片產(chǎn)能的。
有制造設(shè)備企業(yè)介紹，目前已經(jīng)有超過(guò)700GW的N型電池生產(chǎn)設(shè)備訂單?？梢?jiàn)，這輪擴(kuò)產(chǎn)并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的量的增長(zhǎng)，這個(gè)過(guò)程是要實(shí)現(xiàn)技術(shù)迭代、實(shí)現(xiàn)降本增效的，也就是前文介紹的，光伏行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在循環(huán)。
雖然N型擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃很大，但當(dāng)前N型產(chǎn)能的釋放并未跟得上下游需求增長(zhǎng)的速度。這也使電池片環(huán)節(jié)顯得相對(duì)緊缺，利潤(rùn)好于其他環(huán)節(jié)。
綜上所述，一方面，未來(lái)全球光伏需求增長(zhǎng)是確定性的，另一方面，行業(yè)正處于N、P技術(shù)迭代的時(shí)期，這都是企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的內(nèi)在原因。
三、多角度看待當(dāng)前的產(chǎn)能過(guò)剩！
1、適度過(guò)剩有利于行業(yè)發(fā)展
光伏是一個(gè)充分市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的行業(yè)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，相對(duì)過(guò)剩，消費(fèi)者才會(huì)有更加物美價(jià)廉的產(chǎn)品。稍微的緊缺，都會(huì)再來(lái)價(jià)格飆升。
例如，從2020年的光伏玻璃，2021~2022年的硅料，產(chǎn)能其實(shí)一直都在增長(zhǎng)。然而，由于終端市場(chǎng)需求增長(zhǎng)太快，而光伏玻璃、硅料由于擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)，產(chǎn)能增長(zhǎng)速度跟不上需求增長(zhǎng)，價(jià)格成倍增長(zhǎng)。
根據(jù)Infolink的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，
光伏玻璃：2020年初為23元/㎡，2020年底最高達(dá)到50元/㎡，且一片難求！
硅料：2020年5月，菜花料低至30元/kg，致密料低至59元/kg；而2022年9~11月，致密料一直在300元/kg以上，最高摸到310元/kg。
光伏玻璃、硅料價(jià)格的上漲，讓光伏組件從2020年7月多晶1.25元/W、單晶1.45元/W的價(jià)格，一路上漲到最高2.1元/W!光伏組件罕見(jiàn)地出現(xiàn)長(zhǎng)期的、大幅的價(jià)格上漲！
當(dāng)前，單晶組件價(jià)格又降至1.2元/W左右，在一定程度上，也要?dú)w功于產(chǎn)能過(guò)剩。
2、絕對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩VS優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能緊缺
2023年底，雖然各環(huán)節(jié)的總產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)1000GW，但代表先進(jìn)技術(shù)的N型產(chǎn)品產(chǎn)能應(yīng)該不足400GW，仍低于今年的市場(chǎng)總需求。
由于下游對(duì)高效產(chǎn)品需求旺盛，可以看到N型、P型硅料的價(jià)差越來(lái)越大。這一情況，在2018單、多晶產(chǎn)能切換的過(guò)程中也出現(xiàn)過(guò)。
市場(chǎng)上現(xiàn)有巨大的P型產(chǎn)能，預(yù)期將在未來(lái)的1~3年逐漸被淘汰。當(dāng)P型產(chǎn)能幾乎全部退出，完成了N型對(duì)P型的完全替代，整個(gè)行業(yè)的技術(shù)水平上了一個(gè)新臺(tái)階，那時(shí)的供大于求，才是絕對(duì)的過(guò)剩。而那時(shí)，預(yù)期又會(huì)有更先進(jìn)的技術(shù)出現(xiàn)。
因此，光伏行業(yè)長(zhǎng)期處于：絕對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能緊缺并存的狀態(tài)。
3、一批倒下去VS一批成長(zhǎng)起來(lái)
如前文所述，市場(chǎng)上現(xiàn)有巨大的P型產(chǎn)能，預(yù)期將在未來(lái)的1~3年逐漸被淘汰。
當(dāng)然，這也會(huì)帶來(lái)一些行業(yè)陣痛，對(duì)于部分只有舊產(chǎn)能的企業(yè)，可能會(huì)面臨倒閉、破產(chǎn)。
歷史上，我們也見(jiàn)到許多曾經(jīng)優(yōu)秀的光伏企業(yè)，因?yàn)樵诩夹g(shù)迭代周期沒(méi)有跟得上而從一線變成二三線企業(yè)，甚至被淘汰。這也是眾多企業(yè)雖然知道絕對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩仍然擴(kuò)產(chǎn)的原因。
光伏行業(yè)一直是一個(gè)“螺旋式上升”的行業(yè)，20多年來(lái)，行業(yè)多次面臨嚴(yán)重供大于求的情況，每一輪周期都會(huì)有有一批企業(yè)倒下，也有一批企業(yè)成為黑馬，一躍成為昂也龍頭。
4、落地產(chǎn)能VS紙面上的產(chǎn)能
近幾年，越來(lái)越多的光伏企業(yè)成功上市。通過(guò)上市，融資變的更容易，也讓企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)變的更容易。然而，隨著監(jiān)管部門(mén)對(duì)于股市融資的約束，預(yù)期許多產(chǎn)能可能并不能如期投產(chǎn)。
另一方面，一些企業(yè)的產(chǎn)能公告，可能只是企業(yè)跟地方政府的初期協(xié)議，離最終的落地還有較遠(yuǎn)的距離。這些短期內(nèi)都是紙面上的產(chǎn)能。
四、結(jié)語(yǔ)
產(chǎn)能的適當(dāng)過(guò)剩有利于行業(yè)的發(fā)展，但大比例過(guò)剩，會(huì)造成行業(yè)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，全行業(yè)會(huì)處于一個(gè)低利潤(rùn)狀態(tài)。這種情況下，一方面要等待市場(chǎng)的增長(zhǎng)慢慢消化掉過(guò)剩產(chǎn)能；另一方面，要通過(guò)淘汰一部分落后產(chǎn)能，讓行業(yè)重新回到“適當(dāng)”過(guò)剩的狀態(tài)。
無(wú)論哪種情況，都需要等待一定的時(shí)間。這也是光伏行業(yè)發(fā)展的周期。
但我們可以相信，這個(gè)周期過(guò)后，一定會(huì)誕生新的明星企業(yè)！行業(yè)秩序也會(huì)被重新樹(shù)立。
來(lái)源：智匯光伏
評(píng)論