財(cái)聯(lián)社7月19日訊(記者 徐川) 我國(guó)電力市場(chǎng)改革正加速推進(jìn)。瑞銀內(nèi)地及香港公用事業(yè)及新能源首席分析師廖啟華今日表示，風(fēng)電、光電企業(yè)的回報(bào)率會(huì)較此前有所提升，而煤電企業(yè)的回報(bào)率則有望回歸正常，能夠使其繼續(xù)保供、達(dá)到能源安全的作用。
受益于電改推進(jìn)，瑞銀指出，相關(guān)電力輔助設(shè)備(虛擬電廠)、電力互聯(lián)網(wǎng)公司有望迎來(lái)投資新機(jī)遇。
與此同時(shí)，光伏產(chǎn)業(yè)也步入快速發(fā)展，但今年以來(lái)作為原材料的硅料價(jià)格持續(xù)走高，后續(xù)需求端是否將出現(xiàn)波動(dòng)?
對(duì)此，瑞銀證券中國(guó)電力及新能源分析師嚴(yán)亦舒表示，由于大型地面電站市場(chǎng)對(duì)組件成本最為敏感，因此隨著成本上漲，近幾月部分開(kāi)發(fā)商的安裝意愿有所下降;但另一方面，約占一半規(guī)模的分布式光伏項(xiàng)目對(duì)組件成本并不敏感，因此總需求或仍維持較強(qiáng)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
此外，就光伏行業(yè)的投資賽道而言，瑞銀觀點(diǎn)顯示，新技術(shù)會(huì)為行業(yè)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。嚴(yán)亦舒表示，在電池片環(huán)節(jié)，N型電池片技術(shù)會(huì)逐漸取代P型電池片成為新的主流技術(shù)，因此在新技術(shù)的爆發(fā)初期，將帶動(dòng)較大的需求爆發(fā)以及供應(yīng)的短期結(jié)構(gòu)性緊張，這有望為制造商帶來(lái)一定技術(shù)紅利。
電價(jià)或存上行空間 可關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈兩大領(lǐng)域
對(duì)于電力市場(chǎng)改革，去年四季度召開(kāi)的中央全面深化改革委員會(huì)第二十二次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，指出要健全多層次統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系，加快建設(shè)國(guó)家電力市場(chǎng)。
廖啟華認(rèn)為，電改加快的主要背景是煤價(jià)與電價(jià)出現(xiàn)倒掛情況，發(fā)電企業(yè)的回報(bào)率不足可能影響電力系統(tǒng)的整體發(fā)展及穩(wěn)定性;其次在能源轉(zhuǎn)型方面，預(yù)計(jì)到2060年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，新能源占比可能上升至85%左右，這其中需要大量投資，因此能源轉(zhuǎn)型帶來(lái)了能源建設(shè)動(dòng)力，從而推動(dòng)電力市場(chǎng)改革。
對(duì)于電價(jià)改革，廖啟華表示，長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)以市場(chǎng)電為主導(dǎo)的電量會(huì)從當(dāng)前的61%上升至80%，其中主要為工商業(yè)用戶，而居民與學(xué)校、醫(yī)院等一些共用服務(wù)，仍可能維持傳統(tǒng)的目錄電價(jià)。
“在市場(chǎng)電的產(chǎn)業(yè)鏈改革過(guò)程中，一大變化在于建立市場(chǎng)交易中心，主要目的是直連發(fā)電側(cè)與用戶，從而自行協(xié)商電價(jià)。在交易過(guò)程中，發(fā)電公司的話語(yǔ)權(quán)有所提升，且煤電、風(fēng)、光三大類企業(yè)的回報(bào)率均有望提高。”廖啟華分析稱，在定價(jià)權(quán)增加以及供需格局較偏緊的情況下，預(yù)計(jì)電價(jià)仍可能維持一個(gè)較高位置，隨著下半年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，電價(jià)往上漲的動(dòng)力或?qū)⒏蟆?/p>
另一方面，隨著電改推進(jìn)，逐步涌現(xiàn)出的投資亮點(diǎn)值得關(guān)注。據(jù)廖啟華介紹，首先在于電力輔助設(shè)備，該領(lǐng)域又稱虛擬電廠。這主要是為應(yīng)對(duì)新能源終端相關(guān)產(chǎn)品導(dǎo)致的較大波幅需求，因此需要借助電力輔助設(shè)備來(lái)調(diào)頻、調(diào)峰。據(jù)瑞銀預(yù)計(jì)，在未來(lái)5年或?qū)⒙w現(xiàn)其5倍增長(zhǎng)的市場(chǎng)空間。
其次為相關(guān)的軟件供應(yīng)商與電力互聯(lián)網(wǎng)公司，廖啟華進(jìn)一步稱，隨著電力交易越趨復(fù)雜，在從單一模式發(fā)展為雙方合同、現(xiàn)貨交易的過(guò)程中，會(huì)有新增的平臺(tái)公司、軟件企業(yè)去開(kāi)展對(duì)接、確保交易認(rèn)證、電力結(jié)算等，也有一些企業(yè)通過(guò)AI機(jī)器人等智能化手段來(lái)實(shí)現(xiàn)電力維護(hù)，因此該領(lǐng)域未來(lái)可能有更多的投資機(jī)遇。
預(yù)計(jì)硅料價(jià)格上揚(yáng)無(wú)礙光伏需求端走強(qiáng)
聚焦光伏發(fā)電行業(yè)，作為該產(chǎn)業(yè)鏈條的重要原材料，硅料價(jià)格的持續(xù)上漲是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。
對(duì)此，嚴(yán)亦舒分析稱，為實(shí)現(xiàn)2030年碳達(dá)峰目標(biāo)，十四五期間每年至少要新增140GW的風(fēng)電和光伏，若按風(fēng)電占40%，、光伏占60%來(lái)算，光伏每年至少要新增80至85GW。鑒于需求增長(zhǎng)的長(zhǎng)期確定性非常高，但短期內(nèi)由于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)供需錯(cuò)配，因此導(dǎo)致在某些環(huán)節(jié)出現(xiàn)成本上漲，今年較為突出的便是硅料價(jià)格由去年年初的80元/公斤已上漲到目前的290元/公斤。
在成本壓力下，市場(chǎng)最為擔(dān)心的問(wèn)題在于需求端能否維持高增長(zhǎng)。嚴(yán)亦舒認(rèn)為，目前需求仍能保持較高的穩(wěn)定增長(zhǎng)，我國(guó)的市場(chǎng)需求主要來(lái)自三個(gè)方面，一是各省的保障性規(guī)模及市場(chǎng)化規(guī)模;二是風(fēng)光大基地，主要集中在西北地區(qū);三是整縣推進(jìn)分布式光伏。
“其中，各省的保障性規(guī)模及市場(chǎng)化規(guī)模受到高成本的一定影響，在目前1.95元/瓦的組件成本下，集中式項(xiàng)目光伏系統(tǒng)的總成本已上升至4.2元/瓦以上，這意味著大型地面建站的內(nèi)部收益率(IRR)可能接近或低于6%，并不是特別有吸引力。”嚴(yán)亦舒表示，就分布式光伏項(xiàng)目而言，其系統(tǒng)成本低于集中式，而由于定價(jià)機(jī)制，其電價(jià)又高于集中式，因此呈現(xiàn)出總體回報(bào)率處于更好水平，所以年初至今的分布式需求依然非常堅(jiān)挺，且預(yù)計(jì)后續(xù)仍能維持。
展望硅料價(jià)格的后續(xù)走勢(shì)，瑞銀指出，預(yù)計(jì)硅料或在三季度維持高位。嚴(yán)亦舒認(rèn)為，即便有頭部廠商于6月末有新的產(chǎn)能投放，但由于新產(chǎn)能投放需要3至4個(gè)月的爬坡期，所以7月、8月實(shí)際釋放出來(lái)的產(chǎn)量仍比較有限;此外，很多硅料廠會(huì)在夏季進(jìn)入檢修周期，因此整體行業(yè)的供應(yīng)處在相對(duì)緊缺的狀態(tài)。
雖然三季度供需或仍相對(duì)緊缺，致使硅料價(jià)格維持在高位，但瑞銀認(rèn)為，預(yù)計(jì)在今年四季度至明年一季度內(nèi)或有略微下降。嚴(yán)亦舒表示，這是由于新增產(chǎn)能到年底逐漸爬坡滿產(chǎn)，且年底硅片廠通常存在清庫(kù)存的現(xiàn)象，因此可能導(dǎo)致硅料價(jià)格的采購(gòu)出現(xiàn)減緩?；诖耍A(yù)計(jì)年底的硅料價(jià)格可能出現(xiàn)幾十元每公斤的小幅下降，不過(guò)總體仍處在高位。
“從2023年來(lái)看，硅料的供需應(yīng)該會(huì)有所緩解，因?yàn)樾略龉?yīng)比較可觀，處在平衡偏寬松的狀態(tài)，因此預(yù)計(jì)明年的硅料價(jià)格應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)下降。”嚴(yán)亦舒認(rèn)為，這有望推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的需求增長(zhǎng)，例如今年利潤(rùn)被擠壓的組件廠，如果明年成本下降，其利潤(rùn)會(huì)有一定修復(fù)，此外，硅片、電池片也會(huì)迎來(lái)較好的需求增長(zhǎng)。
評(píng)論