3月10日，上海期貨交易所(以下簡稱“上期所”)暫停滬鎳期貨主力合約交易，滬鎳期貨遠期合約悉數(shù)跌停。東方財富CHOICE終端顯示，以新能源電池、不銹鋼等為代表的用鎳企業(yè)股價均有明顯上漲。據(jù)《證券日報》記者了解，用鎳大戶對當前鎳價跌停態(tài)度保持“淡定”，認為鎳價如何回歸基本面還需進一步觀察。
業(yè)內人士建議，應盡快設計論證鎳期權方案，惠及更多產鎳、用鎳的國內中小企業(yè)。
鎳期價“躺平”
用鎳大戶態(tài)度淡定
3月8日，上期所發(fā)布通知，“近期國際形勢復雜多變，境外期貨市場鎳價格出現(xiàn)劇烈波動，上期所將視市場情況依規(guī)采取進一步措施，請會員單位和投資者做好風險防范工作，理性投資，共同維護市場平穩(wěn)運行。”
3月9日，上期所發(fā)布通知，根據(jù)《上海期貨交易所風險控制管理辦法》第十六條規(guī)定，3月9日收盤結算時，滬鎳2204、2205、2206、2207、2209、2212、2301合約的漲跌停板幅度保持為17%、交易保證金比例保持為19%。上期所同時通知，自北京時間3月9日晚9點夜盤交易開始時，滬鎳2204、2205、2206、2207、2209、2212、2301合約暫停交易一天，至3月10日晚9點夜盤交易時恢復交易。
截至北京時間3月10日下午3點收盤，已進入交割期的滬鎳2203合約下跌13.12%，報收于221000元/噸，滬鎳2208、2210、2211、2302合約集體下跌17%收于跌停板上，且滬鎳2208、2210、2211、2302合約呈現(xiàn)出明顯的“近高遠低”趨勢，表明資本市場看淡其后市價格表現(xiàn)。
與“躺平在跌停板上”的鎳期貨價格表現(xiàn)相反，用鎳企業(yè)股價卻“高舉高打”收復前期失地。東方財富CHOICE終端顯示，北京時間3月10日下午3點收盤時，生產不銹鋼管件的新興鑄管大漲9.83%，盤中一度觸及漲停板，此前宣布與青山集團合作開發(fā)印尼鎳礦的華友鈷業(yè)上漲7.11%，主營鎳電池及泡沫鎳材料的科力遠上漲3.92%，均大幅跑贏三大指數(shù)表現(xiàn)。資本市場普遍認為，鎳期貨價格下跌有利于新能源電池、不銹鋼生產等用鎳企業(yè)降低采購成本，增厚效益。
在鎳價、股價“冰火兩重天”的當下，多家用鎳企業(yè)態(tài)度謹慎樂觀。一位用鎳企業(yè)董秘表示：“鎳價下跌對以鎳為主要原料的新能源電池生產企業(yè)而言確實利好，但是現(xiàn)在下跌的只是遠期合約，主力合約尚未恢復交易，未來鎳價如何回歸基本面還需進一步觀察。”
“逼空大戰(zhàn)”
呼喚行業(yè)深思
財信期貨相關人士向記者表示：“對于產鎳、用鎳企業(yè)的套期保值業(yè)務，我們有三個建議：第一，產鎳、用鎳企業(yè)不能因噎廢食，仍要重視期貨的風險管理、價格發(fā)現(xiàn)、服務實體的功能。第二，產鎳、用鎳企業(yè)參與套期保值，一定要結合企業(yè)自身采購、庫存、生產計劃以及定價模式，并制定相應的制度流程。第三，每家企業(yè)都有自身特點和具體需求，通過現(xiàn)貨鎖價、遠期合約、長期協(xié)議等方式管理價格風險未嘗不可，但是在企業(yè)生產經營過程中，需要動態(tài)識別風險敞口，并制定相應風險管理方案。”
上述人士表示，建議監(jiān)管機構考慮鎳期權合約的設計論證，加快鎳期權合約的面市進程，這不僅是對鎳期貨合約進行補充完善，更有利于國內中小產鎳、用鎳企業(yè)以較少資金和較低代價對沖價格波動風險，特別是能惠及出口不銹鋼制品的中小企業(yè)和從事鎳資源回收的中小企業(yè)。
目前，國內有色市場中已經有了銅期權，上期所馬上要推出鋁期權、鋅期權。以銅期權合約為例，國內銅期權合約實施數(shù)年來，實現(xiàn)了以低于期貨套保的成本保護企業(yè)存貨價值、保障企業(yè)采購生產的目標，而且銅期權市場提供多種實值虛值期權組合以幫助企業(yè)靈活實現(xiàn)價格風險對沖。對于上游企業(yè)，通過買入看跌期權，可有效鎖定利潤，同時最大風險僅為看跌期權保證金;對于下游企業(yè)，通過買入看漲期權，可有效鎖定采購成本，同時最大風險僅為看漲期權保證金;對于中游企業(yè)，通過買入看漲看跌期權進行期權組合，也可有效平抑價格波動風險，鎖定利潤及成本，同時最大風險僅為期權組合保證金。
上述人士認為，凡是衍生品豐富、對沖手段多樣、交易活躍的海外市場均吸引到了大量產業(yè)資金，在獲得繁榮發(fā)展的同時，也有力反哺實體經濟。經過這一場“鎳的較量”，我們更加迫切地呼喚鎳期權加速面市。（記者 肖 偉）
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