上周14日，廣期所發(fā)布通知，碳酸鋰期貨合約將自2023年7月21日起上市交易，交易時(shí)間為每周一至周五9：00—10：15，10：30—11：30和13：30—15：00。期權(quán)則是于7月24日上市。
距離碳酸鋰期貨上市還有4天時(shí)間，業(yè)界人士都已擦拳磨掌備戰(zhàn)交易，財(cái)聯(lián)社整理了關(guān)于碳酸鋰期貨各方面的資料，助力交易者更上一層樓。
什么是碳酸鋰?
根據(jù)公開資料上顯示，碳酸鋰在在傳統(tǒng)領(lǐng)域鋰被譽(yù)為“工業(yè)味精”，因其在新能源領(lǐng)域的重要性又被稱為“白色石油”。它是一種無機(jī)化合物，化學(xué)式Li2CO3，其密度為2.11g/cm3，熔點(diǎn)618℃，沸點(diǎn)為720℃。
碳酸鋰的應(yīng)用面非常廣，可用于制取各種鋰的化合物、金屬鋰、催化劑、陶瓷、半導(dǎo)體等。在醫(yī)學(xué)上碳酸鋰還可用于制作抗精神類藥物，當(dāng)前碳酸鋰被大面積應(yīng)用于新能源行業(yè)。
按照國標(biāo)GB/T 11075-2013分類可根據(jù)碳酸鋰含量不同分為Li2CO3—0，Li2CO3—1，Li2CO3—2。
圖片來源：中財(cái)期貨財(cái)聯(lián)社整理
同時(shí)按照鋰含量不同可分為工業(yè)級碳酸鋰和電池級碳酸鋰。工業(yè)級碳酸鋰的鋰含量在98%—99%之間，電池級碳酸鋰的鋰含量大于等于99.5%。工業(yè)級碳酸鋰一般應(yīng)用于傳統(tǒng)化工行業(yè)，其對純度要求較低，顆粒度也較大，一般在10-100微米之間。電池級碳酸鋰一般應(yīng)用于制作新能源電池，所以對其純度要求較高，顆粒度較小，一般在1-5微米之間，因電池內(nèi)部的化學(xué)反應(yīng)需要高純度碳酸鋰，顆粒度越小，電池性能越好。
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碳酸鋰的產(chǎn)業(yè)鏈
根據(jù)存量形勢來看，鋰資源的存在形式主要有三種：封閉盆地內(nèi)的鹽湖鹵水鋰礦、偉晶巖型的硬巖鋰礦、沉積巖型的粘土鋰礦，其中鹽湖鹵水鋰礦占全球鋰資源總量的62.6%，是鋰資源最為普遍的存在形式，但其開發(fā)程度要遠(yuǎn)低于礦山鋰。
國內(nèi)的鋰資源則主要以鹵水鋰礦為主，占國內(nèi)鋰資源量的81.5%，整體資源能夠占到全球鋰資源量的7.1%。全球的鋰資源則主要集中在智利，澳大利亞，阿根廷，中國和美國，占比分別為43.8%、22.4%、9%、7.1%、3.6%。
智利、阿根廷與玻利維亞同屬于南美鋰礦產(chǎn)區(qū)，被稱為南美“鋰三角”該地區(qū)鋰礦特點(diǎn)為大多以鹽湖鹵水形式存在，優(yōu)點(diǎn)是鎂鋰比值較低，鋰元素豐富。
根據(jù)原材料來看，碳酸鋰的上游主要有鋰輝石、鋰云母、鹽湖鹵水。
其中鋰輝石制備碳酸鋰主要有硫酸法、石灰石硫酸鹽法、氯化焙燒法和純堿壓煮法，目前，主流的生產(chǎn)工藝為硫酸法。
鋰云母制備碳酸鋰主要有硫酸鹽焙燒法，石灰石燒結(jié)法，硫酸焙燒法等，目前國內(nèi)主要應(yīng)用硫酸鹽焙燒法。
鹽湖鹵水提鋰主要是分離鹽湖鹵水中鋰離子與鎂離子，因?yàn)閮烧呔哂邢嗨频碾x子水合半徑和化學(xué)特性，分離它們存在一定的難度。近年來，隨著科研人員與相關(guān)企業(yè)加大研發(fā)力度，我國鹽湖提鋰產(chǎn)業(yè)逐步形成了以沉淀法、吸附法、電析法等多工藝并存、一湖一策的格局。
與鋰產(chǎn)業(yè)相關(guān)的上市公司則多大242家，其中上游比較出名的有贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、鹽湖股份，中下游較有名的公司有寧德時(shí)代、比亞迪、北方華創(chuàng)、上汽集團(tuán)、陽光電源、匯川技術(shù)、億緯鋰能。
國內(nèi)的鋰電產(chǎn)業(yè)格局
東吳期貨研報(bào)表示，從全球碳排放的能源結(jié)構(gòu)來看，碳排放主要來自電力、交通、工業(yè)行業(yè)和住宅。其中電力占比最大，因此 減碳潛力巨大，交通只能占減碳約 18%，動(dòng)力鋰電池為全球最大應(yīng)用市場。
鋰電池的發(fā)展則經(jīng)歷了三個(gè)階段：3C 電池→動(dòng)力鋰電池→儲能鋰電池。研報(bào)預(yù)計(jì)30年儲能市場電池需求將占 25%，電動(dòng)汽車 71%， 消費(fèi)類僅為 5%。從發(fā)展?jié)摿砜?，中前期以電?dòng)汽車為最，但后期儲能會是最大鋰電池市場，市場空間充滿想象力。綜合各機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，22年全球鋰電池需求量為540GWh，預(yù)計(jì)未來幾年將以25%速度增長，30年新增需求將達(dá)3.2TWh。消費(fèi)類3C鋰電池則會觸底，需求回復(fù)需要時(shí)間，預(yù)計(jì)將為L型。未來發(fā)展趨勢為高端還是低端新能源車行業(yè)存在分歧。
在電動(dòng)汽車方面，研報(bào)表示電動(dòng)汽車鋰電池需求以年均 24 %速度增長，預(yù)計(jì)30年新增需求達(dá)到 2.3TWH。
在市場方面，鈉離子電池在碳酸鋰價(jià)格低于15萬噸以下區(qū)域在儲能領(lǐng)域的競爭力不足，關(guān)注 2027年碳酸鋰價(jià)格，但鈉電池儲能技術(shù)定義了碳酸鋰價(jià)格的上限。預(yù)計(jì)未來五年儲能會有高速增長，中美歐為最大市場，占整體市場88%。中國大儲市場(36%)遠(yuǎn)超歐洲北美，工商業(yè)儲能從 2023 年開始快速增量，戶儲市場忽略不計(jì);北美大儲市場(32%)為主航道， 戶儲及工商業(yè)市場緩慢增長;歐洲現(xiàn)階段戶儲是主航道，但增速緩慢，預(yù)計(jì) 2026 年大儲增量反超戶儲。研報(bào)預(yù)計(jì)未來電力儲能會長期占據(jù)儲能市場的大頭，到2028 年占整體市場的76%。
市場對今年一季度的需求量數(shù)據(jù)過于擔(dān)憂了
對于碳酸鋰價(jià)格的走勢，廣發(fā)證券金屬及金屬新材料行業(yè)聯(lián)席首席分析師宮帥表示，市場對今年一季度的需求量數(shù)據(jù)過于擔(dān)憂了。實(shí)際上，新能源汽車和動(dòng)力電池的產(chǎn)銷量仍處于快速增長階段，行業(yè)整體趨勢仍然向上。展望未來需求情況，根據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)相關(guān)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023年到2025年全球新能源汽車銷量增速分別為35%、30%、25%，在上述假設(shè)條件下，新能源汽車終端碳酸鋰需求量預(yù)計(jì)分別為51.5萬噸、69.5萬噸、88.0萬噸，同比增速分別為39%、35%、27%。
過去鋰行業(yè)經(jīng)歷過暴跌時(shí)刻，市場預(yù)期供需差額增大，同時(shí)伴隨著市場的非理性不采購或非理性出貨行為，這很大程度上是由于消費(fèi)主體不了解市場的真實(shí)情況，同時(shí)市場缺少期貨定價(jià)所導(dǎo)致。宮帥進(jìn)一步認(rèn)為，接下來鋰價(jià)或有繼續(xù)下探的空間，但是從成本的角度來看，下探空間有限，目前市場對于鋰價(jià)不需要太悲觀。全球碳酸鋰產(chǎn)量90%分位上對應(yīng)的完全成本大概為12萬元/噸。而從整體供需情況看，碳酸鋰短期價(jià)格可能受中游產(chǎn)業(yè)影響出現(xiàn)非理性變動(dòng)，但長期價(jià)格預(yù)計(jì)在成本強(qiáng)支撐下仍將維持高位運(yùn)行。
碳酸鋰期貨及期權(quán)合約
以下是交易所公布的具體交易規(guī)則和細(xì)節(jié)，供交易者參考。
圖片來源：廣交所財(cái)聯(lián)社整理
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