日前，國(guó)家能源局發(fā)布了今年前三季度能源形勢(shì)、防范化解煤電產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)工作進(jìn)展等情況。結(jié)合先前各上市公司發(fā)布的三季報(bào)，記者梳理發(fā)現(xiàn)，煤電企業(yè)在經(jīng)歷利潤(rùn)驟降甚至虧損后，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)受各項(xiàng)政策影響有所回升，但整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境仍頗為嚴(yán)峻。
量?jī)r(jià)雙升促業(yè)績(jī)回暖
根據(jù)中電聯(lián)發(fā)布的今年前三季度全國(guó)電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告，受益于宏觀經(jīng)濟(jì)整體向好及第三產(chǎn)業(yè)用電增速保持高位等因素，今年1-9月，全國(guó)全社會(huì)用電量達(dá)4.69億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.9%，增速比去年同期提高2.4個(gè)百分點(diǎn)。與社會(huì)用電增速的大幅回升相應(yīng)，全國(guó)規(guī)模以上電廠的火電發(fā)電量同比增長(zhǎng)6.3%。此外，煤電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)達(dá)3197小時(shí)，同比提高48小時(shí)。
其中，今年三季度，用電量增速受氣溫影響環(huán)比提高。電量增加與上網(wǎng)電價(jià)的提高相疊加，使得飽受高煤價(jià)困擾的各發(fā)電企業(yè)開始減虧或扭虧為盈。7月1日，降低政府性基金及取消工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金政策開始實(shí)施，各地燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)均有不同幅度的提高，客觀上改善了各公司三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
在量?jī)r(jià)雙升的同時(shí)，淘汰落后產(chǎn)能相關(guān)政策的落實(shí)，使得煤電機(jī)組高效、清潔裝機(jī)的比例進(jìn)一步提升。
今年8月，十六部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革防范化解煤電產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)的意見》（下稱“《意見》”）要求，“十三五”期間淘汰落后煤電產(chǎn)能2000萬千瓦以上。9月份發(fā)布的《關(guān)于2017年煤電行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)（第一批）的通知》進(jìn)一步明確今年首批需淘汰的落后煤電產(chǎn)能裝機(jī)容量為472萬千瓦，涉及煤電機(jī)組近百臺(tái)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年9月底，現(xiàn)役30萬千瓦以下純凝機(jī)組僅占煤電裝機(jī)約4%。
截至三季度末，全國(guó)6000千瓦以上發(fā)電裝機(jī)中，非化石能源裝機(jī)比重為35.1%，比去年同期提高了1.6個(gè)百分點(diǎn)。
去杠桿需繼續(xù)推進(jìn)
記者對(duì)包括五大發(fā)電、地方發(fā)電集團(tuán)在內(nèi)的33家火電行業(yè)上市及三板公司的經(jīng)營(yíng)情況統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，火電行業(yè)2016年平均資產(chǎn)收益率（ROA）僅為2.92%，而2015年則為4.44%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）也由2015年的13.54%降至2016年的7.85%。
“電力行業(yè)尤其是火電，傳統(tǒng)的發(fā)展模式主要以投資拉動(dòng)增長(zhǎng)?！币晃粯I(yè)內(nèi)分析師告訴記者，“這種投資驅(qū)動(dòng)模式下，盈利的很大一部分來自于對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)作，在提高股東權(quán)益報(bào)酬的同時(shí)，也相應(yīng)提高了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從企業(yè)層面看，ROA比ROE更能反映企業(yè)資產(chǎn)整體的盈利能力?！?/p>
近兩年來，國(guó)家出臺(tái)了一系列化解煤電產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)的政策，在抑制投資規(guī)模、降低杠桿率方面取得了階段性成果。
2016年4月，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局緊急下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)我國(guó)煤電有序發(fā)展的通知》等3個(gè)文件，并要求取消、緩核和緩建一批已納入規(guī)劃或核準(zhǔn)（在建）的煤電項(xiàng)目，以遏止其過度擴(kuò)張勢(shì)頭。十六部委8月份聯(lián)合印發(fā)的《意見》則提出，“十三五”期間，全國(guó)停建和緩建煤電產(chǎn)能1.5億千瓦。根據(jù)中電聯(lián)發(fā)布的報(bào)告，今年前三季度煤電投資已同比下降30.5%。
上述33家公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近年來，火電行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降，平均資產(chǎn)負(fù)債率已由2011年的76.69%降至2016年的66.74%。然而，作為發(fā)電行業(yè)龍頭的五大發(fā)電集團(tuán)，整體資產(chǎn)負(fù)債率仍持續(xù)高于國(guó)企80%的限定紅線。“目前火電企業(yè)生存環(huán)境仍較為惡劣，除政策影響外，企業(yè)自身調(diào)整融資結(jié)構(gòu)、促進(jìn)降本增效等措施仍需堅(jiān)持執(zhí)行?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。
