2015年啟動，2017年逐步放開全部工商業(yè)用電計劃2015年完成市場化交易電量60.03億千瓦時，占區(qū)內售電量的6.4%。2016年上半年，共簽約合同電量135.3億千瓦時。2016年5月批復的廣西電力體制改革綜合試點方案提出2016年直接交易電量不低于當年全區(qū)用電量的20%（約合260億千瓦時），2017年以后根據市場發(fā)育程度，逐步放開全部工商業(yè)用電計劃。
火電、水電和核電參與直接交易，配售電主體由地方能源集團主導電力市場參與主體包括發(fā)電企業(yè)、用電企業(yè)、售電企業(yè)、配售電企業(yè)和地方電網。2015年，參與電力直接交易的發(fā)電廠共6家，用戶7家。2016年，發(fā)電廠擴大到43家，總裝機容量達2214.4萬千瓦，其中火電1144萬千瓦、水電961.8萬千瓦、核電108.6萬千瓦，分別占省內該類電源總裝機容量的69.1%、58.6%和100%，用戶由110kV電壓等級放寬到35kV電壓等級，數量也擴大到了132家。配售電改革由廣西投資集團控股的廣西廣投乾豐售電有限責任公司為首，該公司將新建連接來賓市鋁廠、電廠及大工業(yè)用電企業(yè)的線路及變電設施，打通發(fā)電、配電、售電環(huán)節(jié)。
雙邊協商交易為主，集中掛牌競價為輔，市場化程度不如廣東2015年電力直接交易主要為雙邊協商形式。2016年初至今開展的3批電力直接交易，第一批僅為火電企業(yè)參與的100億千瓦時雙邊協商交易，度電降0.1元；第二、三批為火電、水電和核電共同參與的35.3億千瓦時集中掛牌競價交易，度電降0.15元。
廣西與廣東和重慶不同，是電力輸出省份，政策引導與后者方向不同1、廣西通過增量電參與直接交易的方式鼓勵多用電，而廣東直接交易不分增量和存量用戶。2、廣西水資源豐富，境內水電、火電、核電均參與掛牌集中交易，但無售電公司參與分享降價紅利，只是讓發(fā)電企業(yè)和電網單邊讓利給電力用戶；廣東以火電為主參與集中競價，售電公司與電力用戶分享發(fā)電企業(yè)的降價紅利。3、廣西電力用戶摘牌促成交易，火電成交價格鎖定在下降0.15元/千瓦且火電企業(yè)降價不足部分由電網企業(yè)補足，水電成交價格與水電企業(yè)下降幅度一致；廣東通過價差排序形成形成較為市場化的交易結果。
看好抓住用戶的配售電公司以及負荷地區(qū)火電資產理論上，廣西豐富的廉價水電發(fā)電量應大幅提升，或者，從價格長期趨勢來看水電可以提價。但是，我們認為，水電來水的不確定性會侵蝕一部分電價。并且，水電一般都是在電力負荷較小的區(qū)域，水電外送涉及利益團體較多，水電企業(yè)的盈利是否受益于電改不確定性大。因此，在發(fā)電端，我們仍然看好的是負荷端的火電機組。外來電占比越高的區(qū)域，區(qū)域內機組利用小時數彈性越大，如在外來電占本省用電量44%的上海、27%的廣東、22%的河北以及19%的浙江區(qū)域內火電資產。
我們也看好像廣西投資集團的來賓市配售電一體化模式。這個項目將在商業(yè)模式和投資回報率上為后續(xù)項目提供借鑒。廣西以外，我們認為可以關注下其他同類的配售電公司，能夠不斷抓住新用戶，特別是有電網和園區(qū)資源背景的公司。
