一、神華為何摸底下水煤調價？
按照煤價調整慣例，一到每月下旬，以神華為首的“4＋1”大煤企就會陸續(xù)宣布下月下水動力煤的調價政策。而據市場消息，近日神華集團正在就此進行摸底調研。目前動力煤港口庫存不高，加上山西對全省煤礦進行嚴格的整頓，足以讓市場產生動力煤供應不足、價格上調的預期。分析認為，大型煤企是否會集體上調下水煤價格雖然不能確定，但近期煤價下調的可能性的確不大。若以山西為代表的關停整治煤礦的效應逐步顯現(xiàn)，不排除后期動力煤部分煤種價格上調的可能。
二、宏觀層面良好寬松預期帶動此輪動力煤上漲
目前，宏觀政策面的諸多積極因素正在推動煤價。自2月初國務院發(fā)布煤炭行業(yè)去產能意見后，兩個多月時間里，煤炭行業(yè)去產能正步步為營向前推進。3月30日，國家安監(jiān)總局、發(fā)改委等部委聯(lián)合下發(fā)《關于進一步規(guī)范和改善煤炭生產經營秩序的通知》，要求煤炭企業(yè)嚴格按照276天工作時間組織生產。4月13日，國家發(fā)改委表示煤炭鋼鐵去產能8個專項配套政策文件正在陸續(xù)印發(fā)，這些文件出臺后，料將加快煤炭行業(yè)去產能步伐，給煤價上漲帶來強力支撐。而截至目前，全國已有安徽、河北、山西、貴州、吉林、遼寧、山東、河南八省份出臺了煤炭行業(yè)去產能方案，去產能規(guī)模已經占到了國家計劃的90%。
三、主產地去產能動真格有力支撐煤價
3月30日和4月7日，鑒于同煤礦難的原因，在不到十天時間里，山西省連續(xù)下發(fā)了《關于加強全省煤礦依法合規(guī)安全生產的緊急通知》和《關于全省煤礦依法合規(guī)嚴格按照新確定生產能力組織生產的通知》，除了要求嚴格執(zhí)行276個工作日生產規(guī)定，還設定了全省煤礦產量的“紅線”，截止3月31日山西重新調整產能的562座煤礦合計產能從之前的90925萬噸下調至76377萬噸，減少14548萬噸。還要求省屬五大煤炭集團公司所屬重組整合煤礦一律停產停建整頓，時間不得少于一個月。而五大集團整合的16座煤礦，實際產量達7940萬噸，其中煉焦煤3200萬噸，無煙煤2900萬噸，動力煤1840萬噸，目前已被要求全部停產。如果這些措施真正落實，將會形成主產地煤炭供應相對偏緊局面。而從晉陜蒙三大主產區(qū)來看，大量的小煤礦春節(jié)前關停后，至今尚未恢復開工。雖然近期煤價有所反彈，但上漲幅度尚不足使這些企業(yè)產生盈利。除了政府方面加大對煤礦生產的監(jiān)管力度因素之外，基于小煤礦自身艱難的財務狀況，加上各級政府對煤礦生產環(huán)保要求的強化、小煤礦融資比大型煤企要難得多等因素，短期內重開可能性并不大，對市場而言也屬利好之一。
